中國粉體網(wǎng)訊　　上周，影響基本金屬價格的因素仍主要集中于宏觀經(jīng)濟層面，海外方面美聯(lián)儲、澳洲聯(lián)儲、歐央行分別公布了議息會議紀要，美聯(lián)儲官員仍對年內加息存在預期，但美國7月溫和的通脹數(shù)據(jù)令這一預期存在變數(shù)。

此外，國內信貸數(shù)據(jù)不加使前期內盤上漲邏輯遭遇挑戰(zhàn)，內外盤分化加劇。供需方面，由于目前仍處于消費需求淡季，市場對下游需求提振仍存疑慮。

黃金上漲0.4%、白銀下跌2.1%。上周公布的美聯(lián)儲紀要內容令人失望，美元因此總體處于弱勢，推動金價上漲；美國公布7 月季調后CPI 月率上升0%，升幅創(chuàng)今年2 月以來最低，表明美國潛在通脹壓力溫和，這可能會進一步削弱美聯(lián)儲的年內加息前景。另一方面，美聯(lián)儲多位官員的鷹派言論再次引發(fā)了年內加息預期，多頭上攻的乏力加之前期投資者獲利了結，金銀價格出現(xiàn)回落。

稀土小幅下跌，國儲有望進場。上周在北方稀土的掛牌價格及出貨量發(fā)布之后，鐠釹價格再次下跌。由于市場信心不足，商家看空情緒濃厚，鐠釹價格下調。鐠釹領跌之后，中重稀土跟進，前期價格上漲，導致下游接貨困難，目前鏑鋱價格上漲乏力，又無利好支撐，價格同樣下調�？紤]到目前分離廠開工率較低，隨著下游逐漸回暖，加之后續(xù)國儲、商儲進場，稀土主流產(chǎn)品價格仍會有上揚趨勢。

小金屬鉬、銻上漲，鎢、銦、碳酸鋰下跌。近期我們主要看好環(huán)保巡查下相關品種的上漲，關注鈦精礦、海綿鈦在供給收縮的帶動下的漲價持續(xù)性，重視鈷在海外貿(mào)易商囤貨炒作下的上漲持續(xù)性。

從今天起，對稀土更樂觀一點。價格與市場預期均觸底，第一輪國儲有望在8月底之前啟動，第二輪商儲也有望緊跟執(zhí)行，稀土板塊和磁材板塊必將迎來重估。

上游股關注廈門鎢業(yè)、廣晟有色、盛和資源、安泰科技、中色股份等。磁材股重點關注中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、安泰科技、銀河磁體、英洛華等。

工業(yè)金屬有望在Q4 前后迎來重估。4 月下旬至今，工業(yè)金屬價格整體震蕩向上，但股價卻顯著滯漲，主要源于需求總體疲軟，周期股即使盈利擴大，但企業(yè)復產(chǎn)將壓低價格，估值很難提升。8 月份需求數(shù)據(jù)如期下滑，工業(yè)金屬價格料將有所回落，但全球財政刺激共識正在加強，有望在Q4 前后出現(xiàn)“經(jīng)濟向下，政策向上”的局面，這使得工業(yè)金屬股價有望再次跟隨價格聯(lián)動向上。建議密切關注鋅、錫等供應收縮明確、金融屬性較強的工業(yè)金屬標的的重估機會。

期待鈷稀之時，關注華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、格林美、鵬欣資源。在新能源汽車上游材料整體景氣度和估值偏高的背景下，鈷供需改善方向明確，價格有望繼續(xù)回升，隨著新能源車準入與補貼政策逐漸落地，鈷板塊有望迎來重估。

全球貨幣體系暗黑時代開啟，堅定看好金銀配置價值。近期由于美國7 月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，美聯(lián)儲加息概率有所回升，短期內將對金銀價格構成打壓。但貨幣體系暗黑時代的“大放水、大波動”邏輯很難逆轉，堅定看好金銀中長期的配置邏輯。