中國粉體網(wǎng)訊  地處新興產(chǎn)業(yè)賽道，堅持自主研發(fā)，博遷新材（605376.SH）表現(xiàn)出較高成長性。

去年12月8日，博遷新材在上交所主板掛牌上市。其一上市就受到二級市場投資者關(guān)注，股價節(jié)節(jié)攀升。至2月5日，股價漲至53.26元/股，較其首發(fā)價格11.69元/股上漲了3.56倍。

與股價大幅上揚相匹配的是博遷新材的基本面。2020年，公司預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為1.51億元，同比增長12.54%。

實際上，2015年以來，博遷新材的凈利潤持續(xù)快速增長。2020年的凈利潤較2015年增長超10倍。

博遷新材專注于電子專用高端金屬粉體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前是全球少數(shù)幾家技術(shù)領(lǐng)先的納米級電子材料供應(yīng)商。公司核心產(chǎn)品鎳粉，其技術(shù)已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位。

目前，博遷新材正在進行鎳粉產(chǎn)能擴張以突破產(chǎn)能瓶頸。業(yè)內(nèi)人士分析稱，隨著下游市場需求增長，積極布局的博遷新材可能會迎來一輪高速發(fā)展期。

凈利5年內(nèi)增長11倍

全球疫情之下，以外銷為主的博遷新材受到較大的不利影響，但公司挺住了。

2020年12月8日，博遷新材成功闖關(guān)上交所主板IPO，順利登陸A股市場。

上市之初，博遷新材股價連拉9個漲停，股價從首發(fā)價格11.69元/股上漲至36.07元/股。此后，股價繼續(xù)震蕩式上漲。今年2月3日，股價最高達56.78元/股，較其首發(fā)價上漲385.71%。隨后兩天，股價有所調(diào)整，至2月5日，股價為53.26元/股，也較發(fā)行價上漲355.60%。

股價大幅上漲，除了實控人王利平財富大幅增長外，投資機構(gòu)也賺翻了。其中，曾以經(jīng)營服裝聞名的雅戈爾通過資本運作平臺雅戈爾投資，躋身博遷新材股東之列。

博遷新材招股書顯示，2018年12月，公司實施第六次增資擴股，雅戈爾投資參與認購，以每股7.15元價格認購了720萬股，合計出資5148萬元。目前，雅戈爾投資以2.75%的持股比例位列博遷新材第九大股東。

截至今年2月5日，博遷新材市值為139.33億元，雅戈爾投資的持股市值為3.83億元，浮盈3.32億元，較其入股成本已增長6.44倍。

與股價不斷上行相關(guān)的是，博遷新材的經(jīng)營業(yè)績也算穩(wěn)定。

去年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.11億元，同比增長14.27%，凈利潤1.16億元，同比增長15.23%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為1.15億元，同比增長12.74%。

公司預計，2020年全年，實現(xiàn)營業(yè)收入約為5.80億元，同比增長20.62%，凈利潤1.51億元，相比上年度增長12.54%，扣非凈利潤1.50億元，同比增長12.71%。

博遷新材產(chǎn)品以外銷為主，2020年前三季度，公司外銷收入為3.52億元，占主營業(yè)務(wù)收入的85.71%。外銷毛利率52.39%，明顯高于內(nèi)銷的毛利率25.79%。

在全球疫情仍在蔓延的情況下，以外銷為主的博遷新材能購實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，實屬不易。

往前追溯，博遷新材的經(jīng)營業(yè)績增長較快。

經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2014年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為0.75億元，凈利潤為虧損0.04億元、扣非凈利潤為虧損0.08億元。

2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比增長54.20%，凈利潤、扣非凈利潤分別為0.12億元、0.11億元，均實現(xiàn)扭虧為盈。2016年至2019年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.26億元、0.48億元、1.04億元、1.34億元，同比增幅分別達到113.30%、84.38%、114.69%、29.24%。

疊加2020年，2015年以來，公司凈利潤已實現(xiàn)連續(xù)6年高速增長，2020年預計的凈利潤較2015年增長約11.60倍。

與凈利潤相關(guān)的經(jīng)營現(xiàn)金流，2016年至2020年前三季度分別為0.20億元、0.16億元、0.38億元、1.88億元、0.79億元，均為凈流入，這些數(shù)據(jù)一定程度上說明公司凈利潤基本上沒有水分。

7億募資擴產(chǎn)鞏固領(lǐng)先地位

經(jīng)營業(yè)績快速增長，是博遷新材產(chǎn)業(yè)競爭力的直觀體現(xiàn)。公司正在積極布局，以鞏固其領(lǐng)先地位。

電子專用高端金屬粉體下游電子元器件是電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)與先導，電子專用高端金屬粉體材料行業(yè)處于電子信息產(chǎn)業(yè)鏈的前端。MLCC產(chǎn)業(yè)鏈上游包含兩類主要原材料，即陶瓷粉和鎳、銅等金屬粉體材料。

博遷新材稱，與電子元器件行業(yè)有關(guān)的第一個論斷，就是世界上幾乎所有的電子線路都需要電容和電阻，而目前需求最大的電容就是MLCC。因此，公司處于新興產(chǎn)業(yè)賽道。

全球MLCC市場較為集中。2018年，全球前十大廠商合計占據(jù)93.80%的市場份額，中國內(nèi)資企業(yè)的高端MLCC產(chǎn)品尚處在起步階段。

博遷新材披露，其客戶主要為MLCC等電子元器件生產(chǎn)商，包括三星電機、臺灣華新科、臺灣國巨等知名MLCC生產(chǎn)商。近年來，博遷新材的第一大客戶一直是三星電機，后者為全球第二大MLCC廠商，2018年以21.40%的市占率位居全球第二位。公司對三星電機的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重在2019年達83.47%。

在業(yè)內(nèi)，博遷新材擁有較高的競爭力。公司稱，2010年成立以來，專注于電子專用高端金屬粉體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化使用常壓下等離子體加熱氣相冷凝法制備技術(shù)生產(chǎn)電子專用高端金屬粉體材料的企業(yè)，一直致力于電子專用高端金屬粉體材料的前瞻性研發(fā)和市場化推廣，是目前全球領(lǐng)先的實現(xiàn)納米級電子專用高端金屬粉體材料規(guī)模化量產(chǎn)及商業(yè)銷售的企業(yè)。

目前世界上能夠工業(yè)化量產(chǎn)MLCC等電子元器件用鎳粉的企業(yè)較少。根據(jù)博遷新材營銷中心調(diào)研，除了公司外，其他MLCC用鎳粉生產(chǎn)商主要為日本企業(yè)。公司稱，其生產(chǎn)的80納米鎳粉各項技術(shù)指標均達到國際先進水平，處于國際領(lǐng)先地位。

博遷新材表示，公司產(chǎn)品均是利用自行研發(fā)的技術(shù)所生產(chǎn)，研發(fā)生產(chǎn)的納米金屬粉體具有完全自主的知識產(chǎn)權(quán)。公司堅持立足于技術(shù)創(chuàng)新，不斷加大技術(shù)研發(fā)投入，公司獲得專利98項，其中境內(nèi)專利97項，包括發(fā)明專利46。截至去年6月底，公司擁有74名設(shè)計研發(fā)人員，占員工總數(shù)的11.51%。

目前，博遷新材正在推進募投項目建設(shè)。公司IPO募資7.65億元，主要用于電子專用高端金屬粉體材料生產(chǎn)基地建設(shè)及搬遷升級項目、年產(chǎn)1200噸超細納米金屬粉體材料項目等建設(shè)。其中，年產(chǎn)1200噸超細納米金屬粉體材料項目已完成34條生產(chǎn)線的購建，將依托現(xiàn)有成熟技術(shù)與工藝方案，新增年產(chǎn)520噸亞微米級鎳粉的生產(chǎn)能力，實現(xiàn)訂單的快速響應(yīng)與交付，擴大市場占有率，鞏固領(lǐng)先的市場地位。同時，還能有效降低運營成本和資源能源消耗，提升盈利能力。

目前，博遷新材擁有物理氣相法金屬粉體生產(chǎn)線92條，其中鎳原粉生產(chǎn)線86條，年生產(chǎn)能力達1720噸。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/平安）
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