中國粉體網(wǎng)訊 1、石英，值得重視的半導(dǎo)體輔材，廣泛應(yīng)用于晶圓加工。石英玻璃憑借其高純度、耐高溫、低熱膨脹性、化學穩(wěn)定性強等優(yōu)良性能。在半導(dǎo)體芯片制造加工中被廣泛應(yīng)用。半導(dǎo)體石英產(chǎn)品種類繁多，主要用于硅片制造環(huán)節(jié)的拉制單晶的石英坩堝、多個晶圓制造的核心環(huán)節(jié)的硅片承載器具（擴散、氧化環(huán)節(jié)的擴散管、舟、支架等；刻蝕環(huán)節(jié)的石英環(huán)等；清洗環(huán)節(jié)的石英玻璃花籃、清洗槽等）以及光刻環(huán)節(jié)使用的光掩膜版的基板材料。
2、半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，需求空間百億量級：1）半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，需求空間百億量級。根據(jù)石英協(xié)會報告，2014年全球石英玻璃市場規(guī)模超過200億元人民幣，其中半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用，市場占比超過60%，其中半導(dǎo)體石英坩堝、前端工序石英器件、光掩膜基板市場空間分別約40億、60億、45億元人民幣。根據(jù)其他口徑測算，2017 年全球半導(dǎo)體級石英材料市場規(guī)模在20億美元以上，半導(dǎo)體石英器件規(guī)模約13億美元（分為高溫區(qū)器件、低溫區(qū)器件，規(guī)模大致相當），光掩膜版基板材料市場規(guī)模約10億美元（包含部分蘇打玻璃，石英玻璃占比處于提升趨勢）。2）產(chǎn)業(yè)鏈梳理：從材料到器件加工，客戶從半導(dǎo)體設(shè)備商到芯片制造商。半導(dǎo)體石英玻璃領(lǐng)域的企業(yè)主要分為上游的石英玻璃材料廠商（菲利華、石英股份等）和下游的石英器件加工商（杭州大和、凱德石英等）；石英器件加工廠商將采購的石英玻璃材料通過機加工或者熱加工制成各類半導(dǎo)體石英器件銷售給半導(dǎo)體設(shè)備廠商，再由設(shè)備廠商將包含石英器件的整套設(shè)備銷售給芯片制造商；器件加工商也會將產(chǎn)品直接銷售給芯片制造商（器件損耗需要在一定周期內(nèi)更換）。3）半導(dǎo)體設(shè)備、芯片環(huán)節(jié)均增長明顯，拉動半導(dǎo)體石英需求高景氣：隨著全球半導(dǎo)體市場進入增長周期，并迎來新一輪投資高峰，設(shè)備、芯片環(huán)節(jié)的高增長拉動半導(dǎo)體石英需求迎來高景氣。預(yù)計到2020年，半導(dǎo)體石英材料仍有望維持20%以上的年復(fù)合增長率。
3、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，電子級石英材料國產(chǎn)替代加速：目前全球高端石英玻璃市場（尤其是以半導(dǎo)體、光通訊為主的電子級石英玻璃市場），主要還是由賀利氏、邁圖、東曹、昆希等海外龍頭企業(yè)掌握。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會，我國90%的芯片依賴進口；且半導(dǎo)體設(shè)備自給程度不足5%；對應(yīng)石英材料的國產(chǎn)化比例也極低，國內(nèi)石英制品需求結(jié)構(gòu)集中在電光源、光伏等中低端領(lǐng)域。隨著大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起，有助于拉動上游材料國產(chǎn)化。國內(nèi)領(lǐng)先的石英玻璃企業(yè)通過產(chǎn)品技術(shù)工藝不斷進步、在認證體系不斷取得突破（半導(dǎo)體石英材料的認證壁壘較高，具有資質(zhì)認證優(yōu)勢的外資廠商往往占據(jù)著高端市場的絕大份額），電子級產(chǎn)品快速放量，其2017年電子級產(chǎn)品收入也確實迎來高速增長（50%左右），并且企業(yè)也在積極加快擴產(chǎn)進度，2018年收入仍將處于快速增長通道。
4、投資建議：繼續(xù)看好石英板塊，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)具備突出成長性：石英材料是半導(dǎo)體晶圓制造環(huán)節(jié)的重要輔材，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣向上、資本開支大幅增長的背景下，上游設(shè)備訂單旺盛、芯片出貨快速增長，拉動石英材料需求持續(xù)擴張，電子級（主要是半導(dǎo)體）高端石英材料迎來高景氣；同時隨著國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速崛起，在全球市場地位的提升，也在拉動上游石英材料的國產(chǎn)化加速：可以看到國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的石英玻璃企業(yè)，憑借產(chǎn)品技術(shù)工藝持續(xù)改進，在認證體系中的突破，半導(dǎo)體級產(chǎn)品已經(jīng)開始放量，并具備持續(xù)快速增長的基礎(chǔ)，未來發(fā)展空間廣闊，具備突出成長性。
風險提示：半導(dǎo)體領(lǐng)域海外市場開拓低于預(yù)期、原材料價格大幅上漲、匯率風險、新產(chǎn)能投放低于預(yù)期、貿(mào)易政策風險。（粉體網(wǎng)編輯整理/墨玉）
